國航也扛不住了?
文旅要聞 民航之翼 2020-04-09 15:27:14
  本文轉載自公眾號:民航之翼,ID:caacwing,作者:一嘉之語
  
  今年以來,受新冠疫情沖擊,民航業進入漫漫長冬。
  
  二月份,全民航旅客運輸量僅834.0萬人次,僅為去年同期的15%。
  
  航空公司虧損210億元,按照份額占比,三大航合計虧損額度在140億元左右。
  
  原本以為國內疫情得到有效控制的情況下,民航需求很快得到恢復。
  
  未曾想到,美歐相繼淪陷,全球陷入病毒包圍圈。
  
  為了防控疫情輸入風險,民航局出臺了一司一國一線一周一班政策。
  
  民航業遭遇前所未有的危機。
  
  各航空公司當前面臨最為緊急的問題就是資金短缺問題。
  
  收入驟然下降,剛性成本壓力依然不減,航空公司現金流高端緊張。
  
  這種情況下,各家航空公司各顯神通,想掙錢的法子,找借錢的路子。
  
  今年以來,資信狀況比較好的航空公司相繼到市場發債融資。
  
  國航作為航空公司中的龍頭老大,這幾年業績處于領先地位,資產負債率最低,手握資金最多。
  
  截止2019年底,資產負債率
  國航65.5%
  東航75.1%
  南航74.9%
  東航南航相差不大,但國航要低出10個百分點左右。
  
  東航、南航的債務壓力要比國航大多了。
  
  所以這幾年,在東航、南航頻頻利用債券市場進行超短融,降低財務費用。
  
  但國航還有其母公司中航集團已有近四年沒有通過發過債了。
  
  下表為國航債券情況,國航沒有發債,其子公司深航到發了一些債。
  
  國航風雨不動安如山。
  
  畢竟不缺錢啊。
  
  截止2019年底,賬面資金
  國航96.64億元
  東航13.56億元
  南航19.94億元 
  國航口袋里比東航、南航要鼓不少。
  
  如按照每天至少1個億的現金支出,東航、南航半個月資金都不夠啊。
  
  地方航空川航、深航、廈航相繼發行超短融,中央企業東航、南航緊密發債。
  
  截止3月底,一季度內,東航集團和股份已發行16期327億元超短融債券。
  
  2020年東航超短融情況
  
  南航集團和股份已發行13期139億元超短融。
  
  2020年南航超短融情況
  
  除此之外,南航股份還發行了6期中期票據共募集資金60億元。
  
  航空公司實在是太缺錢啦。
  
  不過隨著疫情的持續,特別是全球疫情開始大擴散,而國航的核心在于國際市場。
  
  民航業寒冬看來將是漫長的,如此下去即便是地主家余糧也不多了。
  
  3月29日,民航局出臺1航司1國1線1周1班的政策以后,國航也坐不住的,因為國航大飛機最多,國際航線占比最高。
  
  2019年底三大航機型構成情況
  
  3月30日,國航4年來首次進行債券融資。
  
  當天,國航一口氣連發兩期超短融,1期180日20億元,1期90日10億元,一天融資30億元。
  
  敢問當下還有哪個航空公司不缺錢?
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